市价单、限价单是什么？ROD、IOC、FOK有什么联系？

Maud

市价单是什么？

市价单（Market Order）是证券交易中最常出现的单子，它要求这笔交易马上以市场当前的价格成交，不管现在的价格是多少，旨在迅速交易。

一般上，如果投资人在交易时没有其他特别需求，都会以市价单的方式来执行，因此它也是最基本的交易方式，只要券商收到证券交易单，就会以当前价格替投资人处理该笔交易。

在交易市价单时会有一个盲点，我们都知道证券交易是有流动性的，现在的股价和下一秒的股价会不一样，而且在流动性有限的情况下，证券交易不会在当下瞬间同时执行，可能会在多几秒后才处理完成，这就会造成市价单有时会产生价差，俗称“滑点”。

这种价差波动通常会出现在交易量特别多，或流动性特别小，或股价变动特别大，或以上皆是时，市价单必须要花较长时间才能处理完成。另外，如果在闭市时间执行市价单，该笔交易会在下一轮开市才会执行，而不会在当下执行。

限价单是什么？

限价单（Limit Order）是另一种主流交易方式，仅次于市价单，允许投资人设置好愿意买卖的价格，等待证券价格到达设定价格时，才会执行交易，与市价单不同的是，限价单着重在交易价，而非交易时间。

限价单的好处之一是能让投资人更好的掌握交易买卖价，换句话说法可以是让投资人能更加掌握资金的使用方式。

限价单通常适用于流动性小、波动性大、买卖价差大的证券，因为这些证券的价格可能会持续浮动，较难掌握到股价趋势，因此使用限价单交易比较能控管股价风险。

不过，虽然投资人指定了一个价格，但如果该证券的价格一直没有抵达指定价，限价单就一直不会执行，必须等到证券价达到指定价才会执行，因此使用限价单若无指定截止日期，是有可能看见该笔订单迟迟无法执行，甚至永远不会执行。

但是，有些投资人在操作限价单时会指定当天就要成交（Day）或是指定一个日期（Good til date，GTD），意思是这笔限价单当天有效，若当天没有到达指定价格，订单就会被取消；GTD 的意思则为指定一个日期，若 3 天内都没到达指定价格，订单就会被取消。

如果在闭市时间开立一笔限价单，这笔订单会在下一轮开市时才列入执行项，并不会马上处理。

限价单流动性不足会怎么样？

使用限价单交易有 2 个较明显的风险，其中一个是如果证券价格始终未达到指定价格区间，就不会触发交易；

另一个风险是流动性不足，这会导致就算股价已经达到条件，但因为流动性不足而导致限价单无法完整执行。

市价单 vs 限价单

这 2 种交易方法都能交易到股票，差别在于方式的不同可能导致最终的买卖价有落差。

在大部分情况下，市价单比较容易执行，因为投资人不需指定价格（也无需在意），而是让交易尽可能迅速被执行。

而限价单就比较多规范，除了需要设定买卖价，还可能要设定订单何时到期（当限价单超过到期日但未被执行，订单就会被取消）。

关于市价单和限价单的延伸订单类型

什么是止损限价单？

• 限价单：以指定的价格交易到证券
• 止损单：同样要指定一个价格，当股价触碰到指定价，就触发市价单模式
• 止损限价单：同时结合了限价单和止损单的特点，使用时要指定两个价格，分别是止损价和限价。止损价是交易启动的第一个触发点，再来要设定限价，当止损价被触发后，订单就会转为限价单的方式进行交易，当股价触碰到指定限价才会触发交易，这是第二个触发点。买入止损限价单的主要好处是能让投资者在股价快速波动环境下，能更好地掌握买卖价。止损限价单无法保证交易是否成交，只保证在交易价抵达的时候才成交。
• 止损市价单：同时结合了止损单和市价单的特征，投资者只要设定一个止损价，当交易触发到止损价就会以市价来执行，这笔订单保证成交，但不保证价格。
  

ROD与限价单的关系？

ROD（Rest of Day）是当日有效委托单，只要挂上限价单，直到当日收盘前，这笔 ROD 都是有效的，这也是部分券商 APP 默认的限价单类型。

IOC与市价单的关系？

IOC（Immediate or Cancel）是立刻成交否则取消，送出订单后，系统会马上替你执行，理论上全部都成交是最好的，但如果遇到流动性不足，系统只会替你成交一部分，剩下未成交的部分就会直接被取消。

一般上，只要用市价单交易，都会以 IOC 的方式执行。

FOK与市价单的关系？

FOK（Fill or Kill）是立刻全部成交否则取消，它与 IOC 类似，都会马上替投资人执行交易，差别在于 FOK 接收到指令是全部一起执行，所以交易只能全面执行，如果只能成交一部分，FOK 宁愿取消掉交易也不要执行。

总结

简单总结一下内容，市价单会根据市场当前价格购入证券，会保证成交但不保证价格；限价单会根据预设价格购入证券，由于价格可能迟迟无法到达指定价，所以订单可能会被取消，它的特点为保证价格但不保证成交。

这 2 种方式都是市面上最主流的交易方式，虽然都能交易到证券，但还是有所不同，分别是以下 4 点：

• 方便性：市价单略胜一筹，因为市价单只会根据市价来马上执行交易；
• 到期日设定：只有限价单有，因为需要设定价格，若股价直到到期日还未到指定价，就会取消订单；
• 风险：市价单可能会产生滑点；限价单可能会无法成交，或流动性不足导致订单不会完整成交；
• 适合的投资标的：市价单比较适合交易在稳健的标的；限价单比较适合交易在波动性大的标的。
  

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