如何以负债比率判断公司潜力？

Maud

什么是负债比率？

一般来说，负债比率（Debt Ratio）用来衡量企业在营运方面所承受的财务风险能力，也是一项用来判断企业财务结构的指标。

在一般情况下，负债比率通常会以50％作为分界，最好不要高于60%。投资人会希望他们所投资的公司负债越低越好，因为负债比率过高，通常意味着公司付出较高的利息支出，也需要承受较高的财务风险。

不过，适度负债能够提升企业拥有充足的资金加以运用，添购新设备、增设生产线或是厂址扩建，以创造更多的获利。

简单来说，并不是有负债就不好，只要运用适度，还有利于企业的成长和股东的获利。

负债比率高低的含义

举债或股东出资是企业的两大资本来源，举债融资能够发挥杠杆的作用，只要运用得宜，创造出来的获利程度高于借贷的成本，此财务杠杆的运作就能够带来正面的效果，提升投资报酬率。

不过，如果遇到景气衰退、营业额暴跌等因素，企业举债过高，获利却无法应付还款时，由于杠杆的因素，不但会提升企业的负债比率，甚至会提高企业的财务风险。另一方面，在低负债比率的情况下，企业偿还债务的压力较小，对企业的经营风险也会因此较低。

不过，也因为企业无法有效运用外部资金的资源，来拓展业务规模、进行产品研发等，提升企业的获利能力，那么企业赚钱的能力可能就会因此下降。

负债比率高低的得与失

高负债比率

• 优点：企业看好未来的发展前景，透过负债可以拥有更多的资金运用，扩展业务规模、研发产品等，发挥财务杠杆的功能，有助于提升企业未来的获利能力。
• 风险：财务杠杆放大会提升风险。如果遇到景气衰退或企业营运发展不如预期的情况，甚至会面临庞大的偿还债务的压力，甚至濒临倒闭。
  

低负债比率

• 优点：企业长期资金稳定，经营风险较低。
• 风险：企业未能充分发挥财务杠杆的作用，无法有效运用外部资金的资源，来拓展业务规模、进行产品研发等，提升企业的获利能力，那么企业赚钱的能力可能就会因此下降。
  

从“资产负债表”找出负债比率

会计常使用到的3大表分别为损益表、资产负债表及现金流量表，而资产负债表中共可分为3个主要部分，分别是“资产”、“负债”及“股东权益”。

“负债”又再细分为“流动负债”及“非流动负债”，两者之和就是负债的总额。

流动负债，指的是在一年内会到期须偿还的负债，包含短期借贷、应付账款、应付票据、应付工资、应付股利，以及一年内到期的长期借款等。非流动负债，指的是偿还期在一年以上的负债，如应付公司债及长期借款。

总结

一家企业本身负债比率的高低，各有其优点与缺点，高负债比率的公司并非一定危险。

适度使用杠杆操作反而对于企业的成长性及获利具有一定的正面帮助，而如果使用设定“负债比率< 50％”作为选股的条件，可能会剔除掉很多处于成长阶段且有潜力的公司。

通过单一财务数据，我们无法全面掌握公司真正的财务状况。因此，建议参考其他重要的指标，如利息保障倍数（Interest Coverage Ratio）和资产报酬率（Return on Asset），进一步了解公司的偿债能力。

鹰瞻，预见每一厘财富。
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