李大霄：现在是股市带来希望的时刻 （转）

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李大霄：现在是股市带来希望的时刻



作者：林鹰 发布时间：2008-12-20 14:58 来源：红周刊



　　如果不是故纸堆的白纸黑字摆在那里， 记者很难相信李大霄近年来屡次在大趋势判断上的精准。 如果说 2005年5月26日在深圳某报撰文《情况在发生变化》，认为股市已可“播种”离现在已时日久远，那么，他在 2007年11月 23 日某主流证券媒体上旗帜鲜明地亮出“A股长期估值顶部可能已经形成” 则让人印象深刻，而“江湖”更是流传其随后的工作单位变更与其坚定的唱空不无关联。 对于此事，李大霄并没有予以证实，只是说“原因很多”。如今更让人印象深刻的则是他在 2008 年 11 月下旬抛出的 “股市希望论”，“6124 点卖出需要智慧，1664点买入需要勇气” 是他近期反复阐述的观点。

　　全球最恐慌的阶段已过去

　　“呵呵，我还有一个‘大预言’呢！ ”在2008年12月16日接受《红周刊》记者采访的末尾，李大霄笑道。“2000年在东莞‘荔枝节’上我以‘摘荔枝’做比喻，号召大家要卖出股票。其实不仅是在东莞， 当时我动员所有的朋友， 不仅是国内的还有海外的，要把所有的股票都卖掉，因为全球可能已经形成超级大顶。 而现在，我要再次‘预言’，过去的 11 月是全球主要资本市场最最恐慌的阶段，也就是说，我认为，全球主要资本市场的低点在 11 月已经出现，最恐慌的阶段已经过去。 ”

　　李大霄将 11 月 24 日美国政府宣布将全力救助花旗银行作为全球资本市场转折的重要标志。 “全世界没有其他任何一家金融机构能庞大过花旗银行， 也没有其他任何一家金融机构的声誉要好过花旗银行，美国政府的救助表明兑现了 ‘不会再让大型金融机构倒下’的承诺，而这，就是全球市场的拐点。 ”

　　对于海内外媒体长篇累牍报道的金融危机，李大霄的观点是，“从传媒的尽责程度来看，这次危机的渲染非常充分或者是过于充分”，其中的潜台词令人莞尔。 “这次金融危机比1987 年、1997 年的危机都要严重，但与媒体动辄相提并论的 ‘1929 年美国大萧条’则绝对不可比。1929年美国的失业率是 24%， 而现在是6.6%。 你去看看报道，当时很多家庭自己种植粮食和蔬菜，缝制衣服，而现在，普通美国家庭的生活状况则全然不是这回事，多数人只是减少了高档消费而已。 ”

　　尽管如此，不谈遥远的美国，回到中国上来，报章上动辄“破产潮”、“返乡潮”的报道，还是让人触目惊心，金融危机向实体经济的传导似尤以“珠三角”为烈。身处南国的李大霄的亲身感受是怎样的呢？“我了解的情况是，东莞中小企业减产 30%； 而众所瞩目的深圳房价，现实的情况是深圳关外地区的房价跌去了30%～50%， 关内的约跌去15%～20%。 你要问我影响到底有多大， 我只能告诉你用这些数据来说话，用‘一片狼藉’来形容并不贴切。”

　　1664点的估值水平或成为底部的重要原因

　　全球市场如若企稳，无疑将为 A股市场创造良好的外部环境。 这是李大霄认为“1664点买入需要勇气”的原因之一。 但股市向来是消灭预言家的场所，尽管“2005 年宣传‘播种’，2006年劝大家不要 ‘拔青苗’，2007 年说该摘苹果了，2008 年要保护胜利果实”，这些言论如今回头看来都被证明“预言正确”，李大霄仍呵呵地笑说，“也许这次就错了。 ”话虽如此，但李大霄“翻多”的最根本的原因还在于政策面上的“V形反转”。

　　“从长期看，跟随政策的脚步是能够取得较好的收益的。 ”李大霄认为，尽管从企业的基本面来看还有恶化的趋势，但正因此我们要对抗经济下滑，惟有大幅调整经济政策，从“双防”到“一保一控”，再到11月初发生剧烈变化，提出“适度宽松的货币政策以及积极的财政政策”，这是政策面上的巨大转变。 而政策对证券市场产生的利好直接体现在，利率急剧下调后股息回报率凸现，目前股息率已与银行一年期定期存款与一年期国债回报率接近， 而这还是在30%分红率的情况下计算出来的数字，这种情形在A 股 19 年历史上只有2005年时出现过。　

　　但 2005 年牛市成因中有一个决定性因素就是“10 送 3”的股改对价，而这一特殊优势早已不存。 对于记者“当前市况与 2005 年有根本区别”的质疑，李大霄解释道，“非常宽松的货币政策的执行使得市场流动性急剧大幅增加，这将成为股市和房市的有力支撑，摆脱或者防止经济快速下滑；反过来股市与房市的稳定又支持了经济。 ”

　　值得注意的是，沪指从 1664 点反弹至今幅度超过 20%，在“熊口”中被反复折磨的投资者胆战心惊，“反弹是否结束”成为最关心的问题。对此， 李大霄肯定地表示：“没有结束！但会出现非常曲折的形态。”他的理由是，大盘由股灾的单边下行逐渐演化为当前横向争持的局面，市场有涨有跌，但整体重心在上移。

　　而对于市场认为基金做市值的排名冲动支撑此次反弹的观点，李大霄并不认同。 在他看来，支持行情的动力远比“基金做市值”的冲动要巨大。 他向《红周刊》记者分析了“三股介入的力量”，第一支力量来自于社保资金以及各类增持资金，社保资金11月悄然入市100亿元， 而增持中又包括上市公司大股东增持、上市公司回购，以及以中石油集团、汇金公司为代表的央企“护盘资金”增持。第二支力量是新近发行的基金，尽管新基金在发行中遇到了不小的困难，但数量还是不小的，这部分资金入市较为积极。 第三股力量则是包括私募和小型投资机构在内的游资和散户。

[ 本帖最后由 kingsking 于 27-12-2008 19:37 编辑 ]

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李大霄对还是侯宁对，明年这个时候再看