华尔街日记：当美国经济陷入衰退之后

chubbycat

华尔街日记：当美国经济陷入衰退之后
新华社    2008-12-02 02:25:32

　　美国全国经济研究局12月1日发布的报告让经济学界一直以来关注的美国是否进入衰退的争论画上了句号，尽管结论有点出人意料：该机构认定自去年12月以来美国经济已经陷入衰退。

　　新华社分析，按照经济学界的定义，当经济连续两个季度出现负增长后才可认定衰退。不过这次全国经济研究局在参考国内生产总值（GDP）数据外，增加了对就业、收入等多种经济指标的考虑。

　　“宣布美国经济陷入衰退这件事有点像妇女肚子里的孩子，在他呱呱落地之前，已经有很多迹象表明他的存在，”一位经济分析人士调侃地说，“我们已经不再担心美国什么时候陷入衰退的问题，因为权威说法告诉我们从去年年底美国就已经进入衰退。如今我们只需要考虑经济什么时候复苏的问题。”

　　按照中国经济研究局的统计，自从二战以来，美国曾经10次陷入经济衰退。过去10次衰退的平均持续时间为10个月，其中最严重的两次衰退分别发生在1973至1975年以及1981到1982年，这两次衰退分别延续了16个月。如果从去年12月计算，本轮经济衰退很可能是二战以来最严重的一次。

　　对于这个结论，华尔街存在着悲观和乐观的两种看法。悲观的人认为，美国陷入了百年不遇的经济危机，未来市场将面对更严酷的现实。乐观的人更愿意相信“冬天已经来临，春天还会远吗”这句话。

　　从历史表现看，股市一般会提前反映实体经济的运行。纽约股市2007年10月创出历史新高后开始一路下滑。通常股市的底部会出现在衰退的中期之后，随后市场会出现回升。如果把11月20日道琼斯指数的7550点和标准普尔指数的750点作为底部计算的话，本轮衰退应该在明年中期之后的某段时间结束。不过，现在的问题是能否判定11月20日的市场低点就是本轮熊市的低点。

　　有人把失业率指标作为一个参考指标。当2001年年底网络泡沫破灭之后，失业率的最高值出现在19个月之后。这样推算起来，目前的就业市场在恢复之前还需要经历更为糟糕的情况。尽管市场过去的表现并不能代表未来，但乐观派认为，开始谈论复苏总比掰着手指头计算衰退的来临感觉好一些。

chubbycat

美股反弹好梦初醒 新一轮漫漫寻底路启程
星岛环球网    2008-12-02 02:28:50

    美股连续反弹5日后终大跌，道指昨日（12月1日）一开市就急跌300多点，中段横行向下，尾段再跌，三大指数均跌至全日低位收市，形势恶劣。

    道指收市报8149点，大泻680点，跌幅7.7%，将这几天累积上升的1277点，抹去超过一半；标普500报816点，下挫80点，跌幅8.9%，跌幅多过道指；纳指下滑138点或9%，报1398点。纽约证交所成交增加至16.3亿股，跌市成交大，不是好现象，显示出货出得很急。

    蓝筹股创重创，道指30只成分股全部下跌，麦当劳(McDonald)的股价表现最好，但也下挫4%。标普500中只有两只股票逆市上升，Autonation Inc.微升0.1%，而被陶氏化工（Dow Chemical）收购的Rohm&Haas则上升4.2%。整体表现最弱的是金融类股份，美国银行(Bank of America) 、美国运通、摩根大通均下泻超过一成半，花旗集团更大跌22.2%，成为道指的跌市冠军！证明之前的大升只是超跌反弹，一有风吹草动，马上有人获利回吐，跑得唯恐不及。

    另外，石油出口国组织(OPEC)未能在开罗会议上达成减产决定，经济衰退预期加深，令纽约期油收市大跌9.5%，跌穿50美元关口，报每桶49.28美元。油股受挫，埃克森美孚(Exxon Mobil)下挫7.3% 至74.31美元；雪弗龙（Chevron）也下滑 8.9% 至72.02美元。两只股份已合共推低道指共64点。

    美股此次大跌的技术原因是这一轮反弹去势已尽，没有新利好消息刺激就调头向下，而大跌的经济原因是投资者忧虑美国以至全球衰退，怕消费者寻求信贷会愈来愈难，靠消费推动的美国经济举步维艰。

    美国的全国经济研究局(National Bureau of Economic Research)说美国其实在去年12月已正式步入衰退，此组织向来是认定经济周期的权威组织，它的这番讲话加深了市场的担忧。而美联储主席伯南克也认同美国经济面临巨大压力，他出席德萨斯州一个经济会议中说，美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率下降0.5%，经济活动在9月份以后一直处于滑坡态势，从每周首次申请失业救济人数可以看到，11月份就业市场形势进一步恶化。就业市场和信贷市场状况持续恶化，无可避免会令第四季度消费者支出将再度大幅下滑。

    市场预计美联储为防止经济衰退程度加深以及避免出现持久衰退，将在12月15日至16日召开的会议上再度减息。但伯南克说，由于减息空间有限，美联储将购买国库券和由政府资助企业所发行的证券等方式，向市场注资以刺激经济。

    美联储如要在市场买国库券，就要开出支票，如此就会增加市场的资金，这也是最传统的放水方式，美国现在目标利率只有1厘，再减的空间不多，伯南克似乎预料到再减息刺激经济作用有限，开始要以再泵放水救经济。受伯南克的讲话影响，10年期国库券价格急升，收益率下跌至2.72%，以月计算，为1955年以来新低。

    金市方面，受经济预期差及原油暴跌等因素影响，纽约商品交易所2月份交货的黄金期货价格每盎司大跌42．20美元收报776．80美元，下跌5．2%。

    汇价方面，美元、日元再度双双走强，兑殴罗升至1.26边缘；日元兑美元也升至93.25日元。昨日系美股跌、商品跌、美元日元升，证明早前的相反走势，即美股升、商品弹，只是一种超跌反弹走势，不是转势。

    美股道指今浪高位是上周五造出的8831点，未能冲上9000点，如今一跌已跌到8149点，近乎8000点边，看来又要慢慢展开一浪寻底。