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[证券外汇] 资产报酬率是什么?与股东权益报酬率有什么关系?

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发表于 14-5-2024 13:47:34 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
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挖掘一家具有成长潜力的企业,最直接的做法就是观察该企业的获利是否能够逐年成长。在基本面分析,除了可以透过观察每股盈余(EPS)、股东权益报酬率(ROE)外,还有一项能够用来评估企业获利能力的指标,就是资产报酬率(ROA)。

这篇文章会介绍资产报酬率(ROA)的方方面面,内容包括 ROA 的概念、ROA 所算出的数值代表什么,和 ROE、杜邦方程式的关系,以及选股时该如何实际运用 ROA。

什么是资产报酬率?

资产报酬率(Return on Assets,ROA)又称资产收益率,可以衡量一家企业资产的有效利用率及利用能力,数值越高,代表企业利用资产的赚钱效率越好。

资产报酬率高低的含义

资产报酬率衡量一家企业是否有效运用资产创造获利的能力,因此资产报酬率越高,代表企业资产的使用效率越好,利用资产所创造的利润也越高,获利能力也就越强。

相反,如果一家企业资产报酬率越低,则表示该企业资产的使用效率不佳,因此能创造的利润也就越少,获利能力表现较差。

资产报酬率的注意事项

同行业比较


比较ROA时,以同产业间互相比较较为适当,因为不同产业彼此间使用资产的方式不同,如金融业与电子业。

观察长期趋势

与其他财务指标相同,在判断上如果只看短期的数据结果,很容易造成误判。投资人应该以长期的发展趋势作为观察较合适,才能清楚评估企业获利能力是否逐年在成长、停滞,或是转为衰退。

ROA vs ROE

通过杜邦分析法,会发现股东权益报酬率(ROE)可以用资产报酬率(ROA)乘上权益乘数,也就是财务杠杆来进行计算。

因此,如果发现一家企业拥有高ROE,但是ROA很低,极有可能表示企业通过高额的举债来创造获利。经济衰退时,这类高财务杠杆的公司伴随的投资风险也会跟着放大,甚至无力偿债,陷入财务困境。

资产报酬率(ROA)与股东权益报酬率(ROE)两者都是用来衡量企业获利能力的指标。

资产报酬率是衡量一家企业使用资产创造获利的能力,而股东权益报酬率则是让投资人了解,企业利用股东投入的资金所创造获利的能力。

总资产等于股东权益与总负债的和,因此简单来说,ROA 会考量企业债务;ROE 则不看债务。所以当一家企业本身没有负债,那么 ROE 与 ROA 的结果将会相等。

ROA和ROE如何使用?

在评估一家企业的获利能力时,除了会参考每股盈余、营业利润率、毛利率、税后净利率等财务指标外,同时也会参考 ROA 及 ROE。

而 ROE 与 ROA 之间的差异在于计算时是否考量到债务,由于负债比率提升时会使 ROE也会跟着提升,所以一般拥有高负债比率的企业(如金融保险业、租赁业、建筑业等),大多会利用 ROA 来进行评估,比较能够准确判断该企业的运用资产的获利能力。

而负债比率没那么高的情况下,使用 ROE 进行评估较能显现企业运用股东的钱创造获利的能力。

总结

总资产报酬率(ROA)与股东权益报酬率(ROE)都是用来评估一家企业获利能力的重要指标,ROA 数值结果越高,代表企业利用资产的赚钱效率越好。

在进行比较时,应以相同产业类别比较才具有意义。同时要观察长期发展的趋势,才能看出企业获利的能力是否维持在一定水平,不会因某一年突然大增或大减而造成误判。

鹰瞻,预见每一厘财富。
Hawk Insight
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